На самом деле сейчас к валютному рынку РФ очень много вопросов. Рубль в последние недели отвязался от нефтяных цен и живет своей жизнью. В первую очередь это может быть связано с рекордными продажами валюты, ведь именно в июле крупнейшим компаниям предстоит выплатить дивиденды, да и банкам необходимы рубли для выполнения нормативов ЦБ.
В пятницу доллар опускался ниже 64 руб., а евро и вовсе обновил минимум с декабря прошлого года. Впрочем, вполне возможно, есть и другие факторы, о которых нам пока неизвестно, и все может измениться очень и очень быстро, тем более что уже в августе большая часть выплаченных дивидендов будет по традиции конвертирована в валюту.
Некоторые эксперты, например, считают, что сейчас рубль демонстрирует последний рывок и вскоре начнется его снижение. Если взять историю последних лет, рубль начинает слабеть как раз в III квартале. Возможно, история повторится, к тому же сейчас есть все предпосылки к снижению нефтяных цен, об этом предупреждали даже в ЦБ РФ.
Но есть и еще один нюанс — государственный бюджет. Информационное агентство ТАСС сообщило со ссылкой на министра финансов Антона Силуанова, что проект бюджета на 2017 г. будет рассчитываться исходя из средней цены нефти в $40 за бочку.
Очевидно, что в таких условиях курс доллара в 64 или 65 руб. будет недостаточным. По подсчетам Сбербанк СIB, чтобы соответствовать параметра Минфина, рубль должен ослабнуть до 75 руб. за доллар.
К тому же необходимо учесть, что в 2017 г. доходы бюджета, скорее всего, снизятся, поскольку уже не будет поступлений от приватизации и прибыли Центрального банка.
В таких условиях остается только тратить резервы и девальвировать валюту.
Что касается нефтяных цен, то мы уже неоднократно писали, что здесь складываются все предпосылки для серьезного снижения. Вот и сегодня котировки смеси Brent теряет порядка 0,5%, и пока даже с чисто технической точки зрения просматривается дальнейшее падение.
По большому счету нужен только новостной повод, а появиться он может в любой момент. Ну а учитывая тот факт, что котировки могут падать по 5% и более за одну торговую сессию, ситуация очень быстро может стать плачевной.
Конечно, есть еще один момент: возможное снятие санкций к концу года, однако пока все это на уровне разговоров. Возможно, трейдеры и закладывают этот сценарий в котировки рубля, однако что-то подобное мы уже видели и в предыдущем году — это не более чем спекулятивная активность.
Кстати, рубль может укрепляться еще и на фоне улучшения отношений России и Турции, но здесь не самый простой ход мысли. Если Россия снимет продуктовое эмбарго и разрешит импорт турецких овощей и фруктов, это приведет к снижению цен, а значит, и инфляция пойдет на спад. На этом фоне у российского ЦБ появится возможность для дальнейшего снижения ставки. Этого и ждут участники рынка, поэтому покупают ОФЗ.
В случае с нерезидентами сначала им нужно купить рубли.